第8章 降低印花稅究竟有什么影響？(1/2)

    　

    今天下午券商有兩波大幅上升，尤其是接近收盤的時候，券商板塊極速上升將近一個點。因為盤中傳出了可能會降低印花稅的消息。

    收盤之后我接了很多電話，也在公眾號上公開發(fā)了文章。剛?cè)ズ呣D(zhuǎn)了轉(zhuǎn)，看老爺子在釣魚。出了一身汗，我剛回來洗了個澡，現(xiàn)在沒事，我們就聊一聊印花稅的事情。

    印花稅因為采用在應稅憑證上粘貼印花稅票作為完稅的標志而得名。是一種古老的稅種。但是去年年中的時候，國家知識產(chǎn)權(quán)局已經(jīng)發(fā)布公告，公告終止印花稅代征業(yè)務。

    而股市中的印花稅卻一直存在。如果從印花稅的征收源頭上來追究，印花稅早就應該停止征收了。印花就是圖章，在文件票據(jù)上蓋章征稅的意思。股票交易早已電子化了。不用蓋章，沒有印花，何來印花稅？

    但是這都不是我們考慮的關(guān)鍵，我常說不在其位不謀其政。我們只需要考慮對我們投資有用的事情就可以了。那么我們就探討一下，如果有一天降低了印花稅或者取消了印花稅，那么對指數(shù)對股市有什么影響呢？

    我的判斷清晰而明確，如果降低或者取消印花稅，股市一定會大漲。但是大漲之后，股市依然會按照自己原有的趨勢方向該怎么走還是怎么走。降低印花稅并不能改變股市原有的走向。

    打個可能不太恰當?shù)睦?。比如股市如果是一個垂死的病人，心臟已經(jīng)停止跳動，這個時候用電擊可能會在短時間內(nèi)使他的心臟再次跳動，但是如果這個病人本身生命體征已經(jīng)不行了，那么你再怎么電擊也沒用，依然挽救不了他的生命。

    A股在歷史上也有過降低印花稅的舉動，我們講一講最近的兩次。第1次發(fā)生在2008年的4月24日，當時的背景是指數(shù)從05年6月6號的最低點998點一直漲到2007年10月16號的歷史最高點6124點。

    這是A股歷史上最大的一輪牛市，持續(xù)時間最長，幅度最大。但是在指數(shù)見了6124之后，開始了連續(xù)大幅下殺，長達半年。直接跌到08年4月22日2990點，A股跌幅達到了50%多。

    之后出了降低印花稅的政策。印花稅從3‰降低到1‰。市場隨之大漲，指數(shù)當天漲幅9.29%，創(chuàng)歷史上第三大漲幅，市場上幾乎所有的股票全部漲停。

    這么看降低印花稅確實是A股的一支強心劑，但是經(jīng)過短暫幾天的上漲之后，A股繼續(xù)大幅下跌，一直跌到2008年10月28日的最低點1664點。

    也就是說降低印花稅的政策出臺并沒有改變A股的運行方向。

    A股歷史上第2次降低印花稅發(fā)生在2008年9月19號，印花稅從雙邊征收改為單邊征收，實際上也就是降低了一半。

    滬指當天創(chuàng)了歷史上第二大漲幅，暴漲了9.45%。當天有超過1000只股票漲幅超過9%。但是連漲幾天之后，A股依然繼續(xù)下跌。只是那一次的跌幅相對比較小，時間比較短。跌了一個月，跌幅20%多。到08年10月19號才真正見底。

    而從實際操作的角度來看，繼續(xù)跌了一個月，跌幅20%，那意味著市場上眾多的個股的虧損可能都已經(jīng)達到了百分之四五十。很多人都死在了那最后一跌里，對股市喪失了信心，或者賠干了本錢。之后自然就錯過了從08年10月28號最低點1664點到09年8月4號最高點3478點的小牛市。說它為小牛市也許不準確，因為剛剛經(jīng)過了長期的大跌，準確的說法應該是大反彈。

    以上是A股最近的兩次調(diào)整印花稅政策出臺，以及對市場的具體影響。

    我們可以看出，如果A股本身處于下跌市，那么即使出降低印花稅如此重大的政策利好，依然只會在極短的時間內(nèi)給A股打一針強心針，但是市場該下跌的還是會繼續(xù)下跌，降低印花稅并不能改變A股下跌的趨勢。

    那么在上升市中呢？在上升市中有沒有出過增加印花稅稅率的政策呢，對市場影響是什么呢？還真有過，只是很多新股民不知道罷了。

    1997年5月份，為了抑制股市過熱以及投機炒作，財政部決定將證券交易的印花稅從3‰提高到5‰，之后指數(shù)下跌。

    1998年6月份，為了緩解亞洲金融危機的影響以及激活股市，財政部又將印花稅從5‰下調(diào)至4‰，但是市場卻由上升轉(zhuǎn)為幾個月的下跌。

    2005年1月，為了進一步鼓勵投資者參與股市，增加市場活躍度，推進股權(quán)分置改革，財政部再次將證券交易的印花稅從2‰下調(diào)到1‰，市場在小幅反彈后，依然繼續(xù)下跌，一直跌到05年6月3號的最低點998點。